日本の株価下落は、アメリカの無謀な住宅ローンのとばっちりだとされている。あるいは、政治の貧困で日本が見限られたため、外国人投資家が日本株を売るからだとされている。新聞や雑誌の論調は、概してそのようなものだ。

しかし、最大の原因は、これまでの日本のマクロ経済政策の歪みにある。サブプライムローン問題は、日本の外で発生したとはいえ、日本の超低金利政策がそれを引き起こした可能性は、決して否定できないのだ。

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