「日本の株価下落は、改革機運の後退に失望した外国人投資家が日本株を売っているからだ」と説明されることが多い。しかし、それが株価下落の主たる理由なら、円が売られるから、円安が進行するはずである。しかし、実際には昨年の夏以来、顕著な円高が生じている。だから、外国人投資家の改革失望が株安の主要な原因とは考えられない。

実際、これまで「改革」の名に値するようなことは、なにも行なわれなかった。

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