サブプライムローン問題の影響で日本の株価が下落したのは、前回述べたように、サブプライムローンを組み込んだファンドが日本にあって、それが値下がりしたためではない。そうではなく、欧米金利の低下によって円キャリートレイドの巻き戻しが生じて急激な円高になり、それが輸出産業の収益に悪影響を及ぼすと考えられたためだ。
この背景には、日本の異常な低金利と輸出産業中心の経済構造がある。つまり、今回の騒動は、古い産業構造を維持しつつ、異常な低金利政策を継続したことのツケである。新しいタイプのリスクが日本にも登場したために起こった問題ではない。円高と輸出産業という、きわめて古典的なルートを通じる株価下落だ。